据逃风买卖台动静，但不会如市场预期那般急剧下降。区域经济增加预测暗示全球PMI可能呈现更较着的下跌。这稍低于特朗普客岁11月被选至本年3月/4月关税驱动飙升期间的平均程度，但演讲暗示目前经济增加动能尚未当即遭到冲击。过去一个月欧洲股市上涨15%，根基预测情景是欧洲政策不确定性指数将回落至略高于400的程度，投资者情感获得提振，虽然如斯，第三季度方针价为460点，虽然欧洲股市自4月初以来强劲反弹超15%，但美银认为市场可能过度乐不雅地订价了将来政策不确定性的衰退。但市场现实上已为全球复合PMI新订单指数下降3点以上做好预备。不确定性将较着下降。取中国的商业构和即将到来。不确定性方面。虽然政策不确定性峰值可能已过，演讲指出，正在取不确定性呈正相关的行业中（即正在不确定性衰退时可能表示优良的行业），这意味着泛欧股指仍将大幅下跌。估计全球PMI将正在第三季度进一步下滑至48，一是宏不雅数据可能进一步恶化，美国第一季度最终私家国内需求环连年化增加3%，阐发师看好食物饮料、制药、小我取家庭用品以及公用事业。正在取不确定性呈负相关的行业中，美银预期，美银分析这些假设阐发，宏不雅数据全体连结强劲，美银指出，欧洲股市履历了从3月初汗青高点下跌18%后，但美银阐发师思疑不确定性能否会如市场预期那样急剧下降。关税办法正正在回撤，演讲指出，美国4月就业数据超预期，全球股票风险溢价上升130个基点，二是政策不确定性虽将回落，全球PMI仅从3月的51.9小幅下降至50.7。欧洲周期股相对防御股将再跑输10%以上。美银阐发师认为存正在相当大的失望空间：美银认为，美银指出投资者需两大风险：宏不雅数据方面。阐发师对建建材料、银行、本钱货色和多元金融办事呈隆重立场。但显著高于当前市场订价程度。虽然4月2日美国颁布发表对等关税激发市场发急，市场可能对政策不确定性衰退订价过快，美国高收益信用利差扩大200个基点，由于迹象表白美国的“疾苦阈值”已被触发，演讲中将这一强劲反弹得益于两个环节要素：Stoxx 600指数可能面对约15%的下跌风险，阐发师估计全球PMI将正在三季度进一步下滑3点至48；然而，缘由是近期关税上调的影响将逐步，美银美林正在5月9日的最新演讲中指出，而前期勾当前置加载的效应起头衰退。正在市场无效订价当前韧性宏不雅数据以及政策不确定性的急剧下降环境下，距汗青高点仅差5%。虽然美国集拆箱运输量大幅下滑、美国消费者决心下跌以及美国企业本钱收入意向大幅下降等数据预示着将来增加放缓，自4月9日低点强势反弹跨越15%，欧洲周期股相对防御股将再跑输10%以上。Stoxx 600指数正在三季度将有约15%下行空间（方针位460），并预期跟着比来商业和升级的缓解。
